恒大研究院任泽平表示，除德国等少数国家外，包括美国、日本、阿根廷、巴西等在内的各经济体在不同时期均经历过不同程度的货币超发，各经济体指标表现主要分为四类：一是货币超发，通胀高企，房价暴涨，如上世纪70-80年代的美国、日本；二是货币超发，通胀高企，汇率大幅贬值，基尼系数上升，经济危机，如80年代-90年代的巴西、阿根廷；三类是货币超发，通胀温和，广义金融资产迅速上涨，如2008年后的美国；四是货币政策稳健，未见明显货币超发现象，物价稳定，房价平稳，如2000后的德国。

回顾国际经验及教训，可得到三点启示：

1）发展中国家广义货币增速显著高于发达国家，既受到其经济发展阶段的内在影响，也与其财政纪律不严格、货币政策框架不完善有关。

2）超发的货币通常将导致通胀高企、资产价格大涨、金融债务风险上升、财富分配差距进一步拉大。

3）货币超发对刺激经济增长在短期有效、但长期“钝化”，长期经济增长更多地依靠制度改革、技术创新和提高全要素生产率。