[推荐评级]海外教育板块周报：板块震荡回调 “21世纪教育”拟赴港上市   时间：2017年11月06日 14:00:47 中财网    
行业周观点
本周行情总览：本周，GICS 教育服务指数微涨1.56%， 10 月27 日收于2137.67 点，成交额达到7.93 亿港元。港股教育重点个股本周表现整体向好。重点个股本周出现系统性回调。个股当中，海亮教育本周涨幅最大，周涨幅为26.9%；达内科技涨幅为0.3%。跌幅前三位依次为好未来，博实乐和新高教，跌幅依次为-19.8%，-13.0%和-12.6%。

行业新闻、公司要闻及重点报告：10 月22 日，十九大新闻中心举办以“教育综合改革”为主题的集体采访活动，涉及到高考教育改革、职业化教育与工匠精神建设、“双一流”建设等话题，描绘出教育行业未来的整体改革方向。公司方面，新东方、好未来分别发布FY2018Q1、FY2018H1业绩，高收入增速继续保持，受夏季促销影响利润率有所放缓；枫叶教育披露截至2017 年10 月15 日入读学生盈喜。

本周新股介绍：21 世纪教育是一所位于河北省石家庄市的民办教育公司，为学生提供学前教育、小学、初中、高中课外辅导，以及大专、中职和继续教育。公司营业机构主要为石家庄理工职业学院（提供大专、中职及继续教育），新天际辅导中心（提供小初高课外辅导）以及新天际幼儿园（提供学前教育）。

本周观点：本周港股教育板块小幅微涨，重点覆盖标的受行业龙头业绩披露影响股价整体回调。长期来看，新东方与好未来披露的夏季业绩整体向好，促销对利润率产生的一定影响在预期范围之内，预计下期促销带来的转化率提升将带动利润水平实现扭转。教育板块近日新股频发，板块活力仍旧持续，我们重申港股教育板块整体估值相对A 股、美股仍处于低位的观点，本周建议重点关注整体回调后的学历教育优质个股。

风险提示：教育行业政策变动，招生人数不及预期，学生及家长对教育服务满意度降低。

□ .张.忆.东　 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司