这些天，美国在贸易方面的强硬表态不断，不仅仅针对中国等亚太国家，甚至还把矛头指向了欧洲。

　　面对咄咄逼人的美国，其他国家难道无力接招吗？

　　一个观点认为，如果中国、日本等美国重要债权国因为贸易战而突然抛售美债，那么市场将陷入困境。或者外国债权人不必清仓美债，甚至也不必大幅减持美债，只要让美债收益率急剧攀升，就像在2月份发生的那样，这可能拖累美股，最终迫使特朗普改变其贸易方针。有人举例说，对美国来说，这样的困扰一直存在。2016年4月时，沙特就曾威胁称，如果美国国会认定沙特在“911”恐怖袭击中有罪，沙特就将“清仓美债”。

　　外国持有美国债券量的总比例达到了35%，包括官方部门、银行和私人投资者。这几年外国持有占比不断下降。足以看出美国债持有者主要还是在国内。也就是说外国持有者抛售一部分对价格影响很有限，而且不可能全部抛售。

　　根据美国国内持有者占比不断攀升的趋势，外国持有者既是抛售，美国国内投资者接盘应该很踊跃。美国债价格崩盘可能性不大。同时，必须认识到，美国债是市场化程度最高的市场，是最为完善的市场。外国持有者都是在市场自由买卖，这个市场基本与美国政府是脱离的。外国持有者存量国债市场，与美国政府基本没有关系。

　　如果外国持有者抛售美国国债导致价格大跌的话，只能影响到美国债市场持有者的盈亏，而对美国政府没有任何影响。价格大跌损失最大的是持有美国债量最多者。而目前中国是美国第一债主，日本是第二债主，损失惨重的是中国与日本两个持有第一第二的最大债主。中国应该最不愿意看到美国国债价格下跌。

　　必须清醒地认识到，美国国债是世界上最保值增值的投资品，也是信用最高的金融产品，还是市场容量最大的市场。对于机构、企业、个人以及储备小国来说或无关紧要。但对于世界外储第一的中国与第二的日本来说则至关重要。中国3万多亿美元的外汇储备，保值增值压力很大，而世界上任何一个市场都难以承受中国与日本的外储投资量，投资什么都会造成价格飞涨。而唯有美国国债这个规模大、收益不低、国家稳定、没有兑付或在市场卖出危机的市场能够承受中国与日本巨量外储的投资。

　　一定程度上说，中国外储除了投资美国国债外，其他还真没有什么可投资的，其他市场也承受不起。欧债危机不断，谁敢投资？日本国债主要是国内投资；其他亚洲与非洲国家投资的话，还真有可能发生兑付危机。

　　中国外储运营这么多年，掌控外储运营团队已经练就了一身十八般武艺，比我们一般人在外储投资上专业敏锐的多，他们选择投资美国债不是没有道理的。

　　因此，建议抛售美国债倒逼特朗普停止贸易战，绝对是个馊主意！

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（责任编辑：陶海玲 HF003）