疫情期间好多基金在线上路演，因为工作需要，我也去听路演，不是买产品而是听观点，我比较喜欢听买方的观点，毕竟都是真金白银在操作的，观点更加犀利或者偏向于实操。
不过，最近很多文章推荐一些短期业绩很牛、但长期来看风险可能很大的基金，还有朋友圈里有些不够专业基金销售人员转的文章我实在看不下去了。今天说说作为一个投资者，我怎么选和看待基金的。我尽量略去了看似重要其实不重要甚至本末倒置的专业指标，只用通俗的话来说，没有任何知识背景的人应该也能看懂。我假定打算买基金的人是出于保值增值目的，而不是赌，因为赌的话可以自己买股票或者直接去澳门。
选基金最重要的是考察基金经理的收益率，没有业绩其他都是扯淡。不过，这里的净值业绩不是看某一年，而是要看至少3~5年的，最好是有5~10年的业绩（历史上诸如创世翔之类的某两年的收益冠军后面清盘的或者归于平庸的比比皆是，所以看短期业绩没有意义）。业绩可以去各大基金门户网站查。
收益率可折合到年化来看，收益率要在合理的收益率区间里，并非越高越好，因为不合理的高收益可能遭遇出来混终归要还的悲剧。我认为比较优秀的价值投资型基金的年化复合收益率应该在15%~30%附近，好的年份比如2019年反弹年50%左右就算比较合理的高了。30%的年化复合收益率10年下来是1.3的10次方，13.78倍，巴菲特大约是年化22%，基本上十年十倍左右。这个收益率还是很可观的，房地产的黄金十年房子也就不过如此。太高的收益率长期来看其实不现实。这个收益率区间不是拍脑袋决定的，而是有事实依据的。据美股几十年的全市场数据统计，处在金字塔顶端的那些常年业绩优秀股价长牛公司ROE就在这个区间，所以正常价投基金如果专业没问题如期选到了优秀的公司，他们的收益率长期上来讲，就应该在这个区间，不同年份可能会有波动，但平均下来一定是在这个区间。个别年份的大幅超过这个数字的某些基金，不符合社会规律，不具有可复制性和长期性，今年能做到，说不定过两年就跪了。另外，记得盈亏同源，做到了不符合常规的收益率要么动用了不该动用的杠杆比例、要么规模不大再赌，这类基金大概率是怎么赚的怎么亏回去或者规模大了收益就不行了，很多一时牛逼的基金清盘就是因为这个原因。
上面说明了价值投资的收益期望是符合经济规律的，所以长期把握很大，事实证明长期业绩优秀的基金主要都就集中在真正的价值投资风格里面（也有量化基金）。所以在选择基金经理的时候要看其投资理念，重要的是他是否知行合一。有一定年份的业绩背书，加上理念的正确，才能保证长期业绩的优秀，二者缺一不可。
股票型基金，因为股价总在波动，都会有一定回撤，巴菲特在2008年金融危机也大幅回撤，合理的回撤某种程度上来说是价值投资的标配，是一个硬币的两个方面，要能够包容，绝大多数基金经理肯定会尽量控制回测，但回撤一定会有，通过策略减小回撤的量化策略收益率也会随之下降。鉴于多数人其实并不能忍受回撤，所以这里我想挢抂过正一些，就是在行业通行的清盘线和风控规则内，投资者应该要能忍受账面回撤。
说说我自己以及周边朋友
老读者知道，我在公众号里提到过不少优秀的基金，比如景林、睿远、高毅、希瓦、东方港湾等等基金，之前私募百强榜里靠前的的都很优秀。就个人偏好上来说最喜欢的是景林和睿远，因为我觉得他们在价值投资上最纯粹而且十年期业绩长牛，更加容易判断。今天我就举例睿远来说说我为什么买睿远的基金。其他基金因为是私募基金，考虑到合规的问题我不说并不代表不好。我就说睿远来举例，因为一方面我让老婆也买了睿远的公募基金007119自己现身说法，一方面睿远是有公募牌照的，说公募没有合规问题。
我自己炒股所以我通常不买基金，大头资产都在自己做股票，但对于老婆的一部分占比不大的资金，我是让老婆买睿远成长价值混合A（007119）的，因为是公募基金嘛，想赎回随时可以保有一定的流动性，但我们还是基于长期来持有，不急用钱不考虑赎回。
作为价值投资者的我，是陈光明的粉丝，他在东证资管有着10年10倍业绩背书。虽然我知道007119的基金经理不是陈光明，而是陈光明以前的老领导，但我知道他们风格如出一辙、惺惺相惜，对于投资理念是有保障的。而不是很多基金那样挂羊头卖狗肉，让我对他们的未来不好判断。
虽然去年业绩就是23%左右相对来说去年有很多基金比它单年好，考虑到睿远刚成立且这只首发公募基金开始运行正好是3月末，成绩算是很不错了，如果折算成年化也有30%，也是排在顶级梯队的，在股灾后反弹的年份这个收益率基本上市合理的也是优秀的。我还可以放句话在这里，咱可以持有个三五年来看看最后谁的收益率高。我觉得陈光明睿远旗下基金大概率能做到历史上的水平，也即是我期望的年化复合收益率。而有的垃圾基金大概率做不到，理由开篇说了。
而且去年发行后3月末正是大盘大涨后拐头向下的时候，其实基金也回撤了，净值一度还到了0.92附近，而我就是那个时候让我老婆逐步买入的，之前超募限购买不到，因为我知道投资理念对的基金回撤都只是暂时的，凭借基金经理的努力反弹还很快。那时大盘大幅调整，基民买入意愿不强，我老婆就几万几万万买了几次，因为上限只能买几万，后来限购单次能买入额度越来越小，最后每天只能定投1000元，太麻烦就没买了。投基金的正确姿势是：买入的时候不择时，且买入后尽量长期持有。我就是这么操作的。
朋友同事里有人问我理财意见的时候，他资金如果不是很大且没能力操作股票的，我通常会推睿远成长价值混合A（007119），因为公募基金没门槛，这个公众号里我也提过好几次，我周边新工作的年轻同事买了以后都挺开心的，收益吊打不少工作多年的老股民。前几天因为疫情大幅波动，理解理念的他们也没来拷问我，今天净值弹回来又新高了。挺好。
我们大老板其实和睿远陈光明是认识的，我春节前才知道老板的专户账户买睿远基金的，因为收到了睿远新年的贺信。既然是专户应该买得不少，我只想说真会买。
老读者肯定知道我很少推荐基金，平时推荐也只推荐睿远这类的。今天写睿远基金，睿远没给我一毛钱广告费，属于习惯性动作和自发行为，好的东西推荐給的读者没毛病，我只是从一个自己持有产品的消费者角度去评价这个基金的。
最近火爆宣传中的睿远均衡价值三年（008969）我怎么看呢？
我老婆也收到了银行客户经理的推荐，我想不少人也有收到吧。
对于只打算购买投几千块的用户，或者1000元级别定投的用户，我觉得007119就挺好了，分几天买就好了，对于资金较大的用户一千元这么买太累了所以买新的更好。其实都能买的情况下买新的老的我觉得都差不多。不是新的就一定好，应该是差不多的，线上路演我听了，基金经理的思路是一脉相承的。
听完路演我个人的感想和观点是：
陈光明招募基金经理确实很看重投资理念，路演很多细节都能感觉到。我听下来的感觉就是伪价值投资者很难进入睿远工作，就算进去了估计也会被淘汰。投资理念很纯粹，不杂，专注很重要。
值得注意的是，新发行的睿远均衡锁定期三年，三年对于普通人来说可能不能理解。我觉得挺好也非常赞同，三年内可以不用的钱是优质的资本，可以做只有优质资本才能做的投资。资本的主人想必也是优秀的，因为他不用发愁明天的房租从哪里来，心态会好很多，这类人做投资更容易赢。对于基金经理来说是的，对于投资人来说也是的。锁定了，投资人才不至于把凭运气赚来的钱又凭实力亏掉。
基金经理自己投3000万锁定四年，对价值投资者来说，锁定毫无压力，而且从理念上来说就算没有外部要求锁定也是必须的。对于用户，不可能这么高要求他们，但也必须要明白这个理念。
作为一个价值投资者，我只能说羡慕睿远有这样的实力去选择优质客户，很多基金选客户的话就没客户了。
未来10年大类资产里股权类的资产大概率是最好的大类资产，所以配置优质的股票或者优质的股票基金是非常明智的选择。这条并非针对睿远，本号一直在说，我希望3~5年后我们能翻开这个论断来吹牛逼。（当然吹牛只是一方面，重要的是赚到实实在在的钱）
