股指：舆情继续滚动 股指多单轻仓

　　股市上周再创新高，市场连连高位突破。其从自身的“超跌反弹”到上行突破，需要借助的“事件”越来越大，上周市场配合传闻“降准”完成了上行突破。近期主要官方媒体以及券商报告整体持续追捧，股指舆情下容易引发散户积极入场，股指多单轻仓。

　　国债：央行操作谨慎 国债高位震荡

　　上周的“降准”传闻，给股市带来极强的振奋效应，即便央行辟谣也无法挡住股市的狂热。而相比于股市的狂热，货币市场表现则较为“冷静”，国债期货在上周高位连续震荡回调，市场对央行的“谨慎”操作表现出短期的规避情绪。由于国内市场与央行货币执行层面容易产生预期差，国债波动幅度较大。观望为主。

　　贵金属：非农超出预期 金银走势受抑

　　上周五COMEX金银止跌反弹：纽约金主力6月合约强项1.3美元至1296.5美元，纽约银主力5月合约上涨0.002美元至15.086美元。美国3月非农就业人数增加了19.6万人，超出市场预期的17.3万人，对美元及美股形成提振，金银一度下挫。然而薪资增长放缓，金银止跌反弹。操作建议：观望。

　　有色：外盘多数承压 关注宏观风险事件

　　上周五晚间，3月非农新增好于预期，消除了部分看空美国经济的预期，美元反弹有色承压。伦铜跌0.77%，伦铝跌1.36%，伦锌涨0.25%，伦镍跌0.76%。

　　消息面，据上海金属网消息，挪威铝生产商挪威海德鲁公司( Norsk Hydro)上周五表示，在上个月遭遇网络攻击后，就产量而言，该公司多数运作已经恢复到或接近恢复到正常水平。上周公布的美国经济数据好坏参半使得对经济和货币的前景预测变得扑朔迷离，有色宽幅震荡，本周重磅事件不断，英国退欧事件也将增加市场的不确定性。操作建议铜、铝、锌、镍等品种短多入场。

　　动力煤：周边市场集体反弹日内短多

　　节前动力煤期货小幅走强，重心上移，维持强势。煤炭现货价格维持平稳，主产地安全生产升级，影响后期产量释放。全球宏观企稳反弹。受到宏观预期乐观影响，市场集体上涨，动力煤期货修复贴水为主，日内短多。

　　焦炭焦煤：焦炭主力换月 震荡偏强运行

　　上周焦炭第三轮提降基本落地。目前焦炭现货维持稳重趋弱走势，焦企开工率维持高位，供需矛盾仍存，后市关注下游去库存情况。期货主力合约移仓至09合约，盘面偏强震荡，建议短线操作。

　　近期焦煤现货连续调降，下游焦企处在盈亏平衡边缘，对于原料采购积极性下滑，煤企对下游让利。期货盘面震荡为主，建议短线操作。

　　黑色金属：关注供给增量 螺纹观望为主

　　上周四无夜盘。周一钢银全国城市建材库存报674.75万吨，周环比下滑54.26万吨，跌幅7.44%。唐山、昌黎普方坯出厂结算价报3470，较节前涨20。高炉与电炉全面复产，产能利用率回暖，本周关注产量的变化。短期建议观望。

　　上周四无夜盘。普氏指数周五报92.9美元，环比持平。Mysteel钢厂进口烧结粉矿库存1586.89万吨，环比增加34.3。进口矿平均可用天数26天，环比下滑3天。BDI指数向上反弹至711点，涨12点。短期建议多单离场，观望为主。　　

　　油脂：马棕油走强 油脂或有反弹

　　周五CBOT豆油收盘略微下跌，大豆走低，给豆油市场构成下跌压力。不过原油坚挺上扬，制约大盘的下跌空间。7月期约收低0.04美分，报收29.48美分/磅；受此影响，连豆油或有所反弹。

　　周五BMD毛棕榈油连续第五个交易日上涨，创下六周新高，因为市场预期库存下滑，出口改善。6月毛棕榈油期约上涨0.9%，报收2224令吉/吨。连棕榈油或震荡上行。

　　周五ICE加油菜籽收盘在窄幅区间内互有涨跌，加拿大与中国的贸易关系存在不确定性，对油菜籽市场构成下跌压力。7月期约收低0.20加元，报收465.60加元/吨。受此影响，郑菜油、菜粕或震荡收涨。油脂或有所反弹，短线操作。

　　白糖：原糖上涨 油价走强提振

　　原糖价格攀升，受到原油价格上涨的带动。5月原糖价格上涨0.05美分，涨幅为0.4%。基本面上，关注巴西新榨季的生产进度以及印度最终产量。油价以及供应压力预计交替影响盘面，国际糖价暂时仍维持震荡观点。郑糖维持偏强走势，关注外盘走升后国内能否站上5100点一线。由于短期基本面支撑不足，预计上方空间有限，操作上建议背靠5100点建立空单。

　　棉花：美国数据强劲 美棉上涨

　　受到美国数据强劲的提振，美棉触及15周高位。美棉5月合约上涨0.93美分，涨幅为1.2%。种植面积低于预期，周度出口数据也较为强劲，较前周跳升47%。郑棉近期小幅震荡反弹，美棉持续上行，对于郑棉存在提振。关注震荡区间上沿，如有效突破有望维持反弹。操作上建议短线交易为主。

　　原油：油价再创新高 后市或继续上涨

　　经济数据显示美国就业强劲增长，缓解对原油需求增长减缓的担忧，利比亚冲突升级也支撑市场气氛，欧美原油期货涨至5个月来最高。美国3月新增就业人数上升，失业率维持在历史低位，这表明就业市场仍是经济的一个强劲支柱。美国就业人数已经连续102个月增加，为有记录以来持续时间最长的一次。技术面，WTI原油期货再创新高，后市或继续上涨。操作建议：低位多单可谨慎持有。

　　甲醇：库存持续去化 甲醇震荡上行

　　上周沿海甲醇库存继续下降至103.85万吨，整体可流通货源预估28.8万吨附近。4月5日至4月21日中国进口船货到港量预计38万吨左右。部分非伊朗进口船货集中在4月中下旬到港，南美洲的委内瑞拉和特立尼达也将集中在4月中下旬到港。预计4月中下旬转口船货将明显锐减，后期关注中国和东南亚价差。操作建议：逢低布局多单。

　　PTA:成本压力缓和 短期走势偏强

　　近期多套装置停车检修，市场供应环比收紧，下游聚酯盈利改善负荷高位，工厂原料刚需良好，市场供需阶段性偏紧，社会去库稳步推进，而在裂解价差快速压缩后，加之油价持续走强，PX成本下行压力缓和，短期现货坚挺继续提振盘面，建议轻仓短多操作。

　　聚烯烃：短期盘面偏强震荡

　　目前石化负荷高位，进口货源压力不减，下游农膜需求赶顶，工厂囤货意愿不高，社会库存处于同期偏高，但鉴于价差结构支撑，塑料短期维持8100-8600区间震荡。

　　上游石化积极排库，下游需求表现平稳，货源部分转移至贸易商环节，关注后续终端补库去情况，换月后远月贴水较大，短期存在基差修复动力，PP短期维持8200-8900区间震荡。

　　石油沥青：北非动荡迭起 沥青原油端扰动加强

　　受彭博调查公布的3月份欧佩克+减产联盟减产数据超预期，外盘原油在周五夜间强势上涨。消息面，阿尔及利亚总统Bouteflika于上周递交辞呈，有消息传言利比亚国民军领导人Haftar将进军首都的黎波利。沥青成本端，4月马瑞油升贴水6.5213美元/桶，环比下降1.31美元/桶，仍处于高位。上周全国炼厂沥青装置开工率为43%，较上上周下降5个百分点，炼厂检修以及利润下降导致开工率有所下滑，沥青炼厂库存为34%，较上上周上升3个百分点。需求端，受到近期南方天气转好带动逐步改善，但北方柴油累库拖累焦化料价格，削弱渣油进焦化装置的需求，因一季度马瑞油到港量可观且日耗较低，因此4月马瑞油供应充足，炼厂产量提高幅度取决于加工利润，前期贸易商库存连续上升，下游消费转暖带动贸易商去库存。近期布伦特和WTI都处在近月升水远月结构，美国将在近期对伊朗制裁豁免名单再做斟酌，原油短期内易涨难跌，沥青1906合约建议多单持有，此外本周三、四和五将公布EIA、OPEC和IEA官方月报。

　　燃料油：船运市场乏力 原油驱动加强

　　上周原油和宏观方面的利多未能推动燃料油上行，船运市场在一季度表现乏力，波罗的海干散货指数从低位缓慢回升而原油运费指数继续直线下行，上周燃料油主力合约FU1905小幅震荡。近期披露的公司年报上，国际船运巨头如马士基、达飞等公司都表示在2020年1月1日以后将主要使用低硫燃料油作为合规方式。随着船运公司越来越倾向使用低硫燃料油，炼厂已经从年初开始增加合规船用燃料产量或者减少高硫燃料油产量以提早适应消费端的改变，但是在调整过程中，无论是在原油进料端调整还是在二次加工装置端调整，生产合规的燃料本身就是个时间跨度更长的过程，因此预计高硫燃料油在第二季度和第三季度会受到炼厂减产而产生偏紧的局面。近期布伦特和WTI都处在近月升水远月结构，美国将在近期对伊朗制裁豁免名单再做斟酌，原油短期内易涨难跌，燃料油1905合约建议多单持有，此外本周三、四和五将公布EIA、OPEC和IEA官方月报。

　　橡胶：沪胶维持震荡回升

　　进入4月份，下游轮胎厂家整体开工水平处于偏高位。据厂家反映目前替换市场出货情况尚可，对于整体开工仍有支撑。宏观面3月份国内制造业采购经理人指数大幅回升，加上货币宽松环境制约胶价下行空间。国际油价持续创新高，对胶价也形成利多提振。技术面，沪胶或维持在11000-13000区间震荡回升。操作建议，多单可轻仓持有。