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馨月说财经:未来国际资本的主要流向

时间:2020-07-01 09:11

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馨月说财经:未来国际资本的主要流向

  卫安危机对全球的资本流动产生了巨大影响,而美国的单边主义又令国际资本全球再配置受到阻碍,但是由于全球当前普遍实施量化宽松政策,尤其是发达国家的货币烂溢需要寻找资金池,需要泄洪口,因此将国内国际的主要资本流向简单介绍一下,为投资者提供一些借鉴。

  当卫安危机爆发以后,美欧的资本主要从风险资产流向了避险资产,从股市、企债、大宗商品等市场退出,主要流向国债、黄金、美元与金融衍生品市场空头等。这不仅造成美欧等股市的暴跌,同时避险资金的云集也令美欧国债市场收益率大跌,黄金因避险情绪高涨而走强。由于金融市场出现大动荡,是市场空头的机遇,所以巨额资本转向市场的做空机制,在股市与期货等衍生品市场方面做空。

  而随着美联储以及欧英日央行等的超级纾困计划的先后出台,无限量QE的目的首先是为了拯救金融市场,由于美联储以及欧日央行等都亲自躬身市场,成为了市场最后接盘人的角色,所以巨额资本主要流向债市、货币市场、抵押贷款市场与股市等。

  由于美欧深受卫安危机的困扰,所以经济难以恢复,公司与企业大面积停工停产,失业人口急劇攀升,消费大幅下降,所以流动性难以在大部分的服务业与制造业中运转,因此资金只能在金融市场中空转,这就形成了美欧等股市的暴涨暴跌。美欧的无限量QE进一步加重了金融化,令市场投机度扩大,市场的波动率也必然放大,这种情况下资金很容易导入金融衍生品市场之中进行博弈。

  随着美欧的复工复产,流动性又主要转向了股市与国际大宗商品市场等,但由于市场风险犹存,再加上发达经济体的超规模纾困政策,所以国际投资者更愿意买入黄金白银等贵金属继续避险,这令黄金与白银全球ETF今年持续增长。因此今年的贵金属市场也是国际资本的主要聚集地。

  卫安危机沉重打击了全球经济,令国际金融市场剧烈震荡,导致美元稀缺,促使美元大幅升值,而非美货币大幅贬值,这就迫使一部分巨额国际资本不得不涌入美元避险。美联储借机印钞与各国互换,进一步输出美元,各国拿着这些美元再去救汇率,所以汇率市场也滞留了巨额资本。

  国内则与美欧情况明显不同,由于国内卫安问题有效控制,且宏观经济政策将目标锁定实体经济,所以货币政策、财政政策以及银行信贷等都主要倾斜实体经济,流动性主要在实体经济中运转。而今年为了对冲经济下滑趋势,国内债券市场大扩容,预期新增政府债务规模加总约8.5万亿元,所以债券市场成为了国内流动性的主要蓄水池,但是这些债券融资的流向还是投入到新基建当中或扶持企业发展,因此最终流向主要是实体经济。

  美欧日等发达经济体的超规模纾困政策导致国际货币烂溢,发达经济体又推行负利率与零利率政策,未来全球货币效应必将显现,容易导致金融市场资产泡沫的产生,预期长期资金会进一步涌入风险资产,譬如股市、贵金属、一部分国际大宗商品等。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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